Opa..
ja pensou em usar uma imagem circular transparente ?
Falow
FMartini
Anderson,
Veja esse link: http://www.developer.com/net/vb/article.php/3790451/Creating-a-Rounded-Panel-Control.htm
Nesse link o cara ensina como fazer um panel com abas redondas.
Depois que vc fizer ele, mexa na propriedade Edge, quando maior, mais redonda.
[]s!