Existem varios problemas associados a esse erro:
http://forums.asp.net/t/1097862.aspx/1
Eu testaria inicialmente um possível conflito de portas, isso aqui:
Na sua Solução no Visual Studio clique com o botão direito e depois em "Properties Windows" (ou aperte F4). Mude o atributo "Use Dynamic Ports" para false e informe na mão um "Port Number".

Rodrigo Reis Ferreira
Microsoft Certified