Olá,
é possível sim.
Para isso é necessário criar um "Backup Plan" no TFS Adminstration Console.
Se você não estiver conseguindo visualizar a opção "Backup Plan" é provável que você não possua a ferramenta: TFS Power Tools.
A ferramenta é gratuita e disponibilizada pela Microsoft aqui: http://visualstudiogallery.msdn.microsoft.com/c255a1e4-04ba-4f68-8f4e-cd473d6b971f
Lembrando que é para o VS TFS 2010.
Abraços.
Alan Correa Morais [MCTS - Visual Studio 2010 Team Foundation Server, Administration]