hola
se me ocurre que podrias utilizar de base otros editores
como veras en el ejemplo del ultimo link por ahí la escritura no sera directo en el PictureBox, pero si tienes texto en otro control, por ejemplo en un textbox, podrías hacer que este se escriba dentro de la imagen en determinada posicion.
Tambien tienes la posibilidad de hacer uso de un componente para la edicion de imagenes
saludos
Leandro Tuttini
Blog
Buenos Aires
Argentina