Combina las filas a razón del valor mínimo de la columna 'Periodicidad': OPERACIÓN, VENCIMIENTO, por ejemplo:
SELECT
g.cliente, t.periodicidad
FROM
(
SELECT cliente, MIN(periodicidad) AS 'Periodicidad'
FROM NombreTabla GROUP BY cliente
) AS g
INNER JOIN NombreTabla t ON g.cliente = t.cliente
AND (g.Periodicidad = t.periodicidad)
GROUP BY g.cliente, t.periodicidad
GO
Espero que la información proporcionada te haya sido de utilidad, quedo atento a tus comentarios.